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即期利率在FRM考試中的主要內(nèi)容是什么？

發(fā)布時(shí)間：2021-10-08 09:20編輯：融躍教育FRM

即期利率是FRM考試的金融詞匯，備考中的考生是需要掌握的。那么，即期利率在FRM考試中的主要內(nèi)容是什么？

即期利率是債券票面所標(biāo)明的利息收益或購(gòu)買債券時(shí)所獲得的折價(jià)收益與債券當(dāng)前價(jià)格的比率。是某一給定時(shí)點(diǎn)上無息債券的到期收益率。

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t年期即期利率的計(jì)算公式：

Pt=Mt/(1+St)^t

Pt是t年期無息債券的當(dāng)前市價(jià)，Mt是到期價(jià)值，St是t年期即期利率。

考慮到利率隨期限長(zhǎng)短的變化，人們采用了這樣一種辦法，就是對(duì)于不同期限的現(xiàn)金流，采用不同的利率水平進(jìn)行折現(xiàn)。這個(gè)隨期限而變化的利率就是即期利率（interest rate）。即期利率隨期限而變化，形成一條連續(xù)起伏的數(shù)學(xué)曲線，叫做收益率曲線(yield curve)。

需要注意得是，即期利率不是一個(gè)能夠直接觀察到的市場(chǎng)變量，而是一個(gè)基于現(xiàn)金流折現(xiàn)法，通過對(duì)市場(chǎng)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析而得到的利率。FRM百日備考資料

那么我們到底如何計(jì)算即期利率呢？大體上說，對(duì)于只有一個(gè)未來現(xiàn)金流的零息券，我們可以用到期收益率作為相應(yīng)期限的即期利率。如果市場(chǎng)上有豐富的、各種期限的零息券的話，我們就很容易算出各個(gè)期限的即期利率，從而直接描繪出收益率曲線。

但事實(shí)上，市場(chǎng)上的零息券都是期限較短的。僅僅用零息券只能算出收益率曲線期限較短的這一段。要做出完整的收益率曲線，就需要用各種期限較長(zhǎng)的付息券。這個(gè)計(jì)算涉及一些相對(duì)復(fù)雜的數(shù)學(xué)模型與算法，是無法手工完成的。

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