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發(fā)布時(shí)間:2021-05-19 09:26編輯:融躍教育FRM
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reinvestment rate risk是再投資風(fēng)險(xiǎn),是債券持有者在持有期得到的利息收入、到期時(shí)得到的本息、出售時(shí)得到的資本收益等,用它們來(lái)再投資所能實(shí)現(xiàn)的報(bào)酬可能會(huì)低于當(dāng)初購(gòu)買(mǎi)該債券的收益率的風(fēng)險(xiǎn)。
在利率走低時(shí),債券價(jià)格上升,但再投資收益率就會(huì)降低,再投資的風(fēng)險(xiǎn)加大。當(dāng)利率上升時(shí),債券價(jià)格會(huì)下降,但是利息的再投資收益會(huì)上升。一般而言,期限較長(zhǎng)的債券和息票率較高的債券的再投資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大。防范再投資風(fēng)險(xiǎn)的措施是分散債券的期限,長(zhǎng)短期配合。【資料下載】點(diǎn)擊下載FRM二級(jí)思維導(dǎo)圖PDF版
任何機(jī)構(gòu)投資者都不能完全預(yù)測(cè)市場(chǎng),對(duì)于機(jī)構(gòu)投資人來(lái)說(shuō),再投資風(fēng)險(xiǎn)尤其重要。再投資風(fēng)險(xiǎn)反映了利率下降對(duì)固定收益證券利息收入再投資收益的影響,這與利率上升所帶來(lái)的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)(即前面所提到的利率風(fēng)險(xiǎn))互為消長(zhǎng)。具體為當(dāng)利率下降時(shí),基金從投資的固定收益證券所得的利息收入進(jìn)行再投資時(shí),將獲得較少的收益率。
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