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FRM考試中，real risk-free rate決定因素是什么？

發(fā)布時(shí)間：2021-05-12 09:07編輯：融躍教育FRM

在FRM考試中，real risk-free rate是其中的知識(shí)點(diǎn)，真實(shí)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，是指無(wú)風(fēng)險(xiǎn)證券在預(yù)期通貨膨脹為零時(shí)的利率。它的決定因素是什么？下文是詳細(xì)介紹！

real risk-free rate真實(shí)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的決定因素：

無(wú)風(fēng)險(xiǎn)真實(shí)利率的決定因素主要有兩個(gè)：》》》戳：免·費(fèi)領(lǐng)取FRM各科視頻講義+歷年真題+21年原版書（PDF版）

一個(gè)因素是借款人對(duì)于實(shí)物投資回報(bào)率的預(yù)期，它決定了借款人為借入資金而愿意支付利息的上限。例如，借款人對(duì)實(shí)物投資回報(bào)率預(yù)期為10%，扣除各種風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià) 6%，則他們借入資金愿意支付的利息上限為4%。如果預(yù)期回報(bào)率下降為8%，扣除各種風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)6%，則他們借入資金愿意支付的利息上限為2%。對(duì)于未來(lái)投資回報(bào)的不同預(yù)期，決定了借款人愿意支付的不同利率水平的上限。【資料下載】[融躍財(cái)經(jīng)]FRM一級(jí)ya題-pdf版

另一個(gè)因素是儲(chǔ)蓄人對(duì)當(dāng)前和未來(lái)消費(fèi)的偏好，它決定了愿意出借資金的數(shù)量。儲(chǔ)蓄人出借資金的目的是放棄當(dāng)前的消費(fèi)，換取未來(lái)更多的消費(fèi)。例如，有的人更看重當(dāng)前的消費(fèi)，只有大于4%的回報(bào)，他們才愿意出借資金。另外一些人更看重未來(lái)的消費(fèi)，只要有2% 的回報(bào)，他們就愿意借出資金。儲(chǔ)蓄人對(duì)消費(fèi)的時(shí)間偏好決定了他們?cè)敢膺f延多少消費(fèi)，進(jìn)而決定了在不同利率水平下他們?cè)敢獬鼋璧馁Y金數(shù)量。

出借人和儲(chǔ)蓄人之間的資金供求關(guān)系，決定了現(xiàn)實(shí)的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)真實(shí)利率水平和借貸規(guī)模。無(wú)風(fēng)險(xiǎn)真實(shí)利率不是固定不變的，并且很難測(cè)定。多數(shù)專家認(rèn)為它在1%-5%之間。如果通貨膨脹為零，短期國(guó)債可以近似看成是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)真實(shí)利率。這個(gè)利率反映放棄當(dāng)前消費(fèi)的回報(bào)，回報(bào)金額的多少與遞延消費(fèi)的時(shí)間長(zhǎng)短相聯(lián)系，因此稱為貨幣的“時(shí)間價(jià)值”。

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